环球ug会员开户（www.ugbet.us）:以太坊猜单双（www.326681.com）_万字起底Circle：踏上稳固币的巨轮 奔赴新金融的深海
telegram中文群组索引（www.tel8.vip）是一个Telegram群组分享平台，telegram中文群组索引包括telegram中文群组索引、telegram群组索引、Telegram群组导航、新加坡telegram群组、telegram中文群组、telegram群组（其他）、Telegram 美国 群组、telegram群组爬虫、电报群 科学上网、小飞机 怎么 加 群、tg群等内容。telegram中文群组索引为广大电报用户提供各种电报群组/电报频道/电报机器人导航服务。
作者：Jessie 编辑：程天一 排版：Bonnie
泉源：《Circle：守住兵家必争的稳固币，剑指新金融基础设施》，已获得转载授权
随着昨晚 cz 宣布将收购 FTX，这场加密史上最精彩的商战大戏终于暂时告一段落。然而 FTX 的倒下并不意味着币安就可以高枕无忧，贮备金的不透明、羁系的缺乏、行业普遍的短债长投、挤兑引发的流动性恐慌等等都在深深危险用户的钱包和信心，因而收购新闻一出，BTC/ETH 也延续大幅下跌。cz 很快发文呼吁：“所有的生意所都应该做 Merkle-tree 贮备金证实，币安很快就会启动贮备金证实，完全透明。”
币安的“带头自律”有助于形成新的行业共识，而在此之前，对于贮备金充实尤为要害的稳固币赛道来说，Circle 则接纳“完全贮备制度”，每月在官网披露经审计的 USDC 贮备明细和托管商名单，接受所有投资者的监视。这带来了普遍的用户信托，并辅助 Circle 成为稳固币赛道的龙头。
稳固币可以说是加密领域最大的赛道，现在市值 1485 亿美元，占整个加密市场的 16.1%。毫无疑问，没有稳固币，就不会有 DeFi Summer，更不会有繁荣的 Web3 生态。
而 USDC 是天下上增进最快的美元数字资产之一，为互联网上的美元支付提供了一个开放尺度。自 2020 年头以来，停止 2021 年 12 月 31 日（市值最高点），USDC 的流通量已经从 4 亿美元增进到跨越 559 亿美元，增进了 139 倍以上。在 2020 年至今，USDC 在区块链网络上支持了跨越 6.26 万亿美元的生意量。尤其在今年 Terra 的算法稳固币 UST 崩盘之后，USDC 以其平安、透明、完全贮备的优势，吸引了大批投资者的资金。
除了最受人瞩目的 USDC，Circle 的营业还包罗生意与财政服务（TTS）、股权众筹平台 SeedInvest，其中 TTS 是 Circle 的最大营业，占有 Circle 56% 的营收。
根据 Circle 团队的设计，Circle 将在今年年底设计以 90 亿美元的估值上市。思量到最近的市场环境与羁系施压，我们郁闷 Circle 是否能够顺遂上市或者会不会市值倒挂。固然 90 亿美元的估值对于所有投资者都是过于昂贵的价钱，但我们必须明晰 USDC 等一众稳固币在加密生态中的肩负的主要职位 —— 成为传统资产流入加密天下的桥梁，这也是各大生意所所代表的利益团体博弈的“兵家必争之地”。
Circle 的野心以及其展现出的能力，显然不止于稳固币，它的使命是通过金融价值的无摩擦交流促进全球经济的繁荣。作为已经吃到了新兴加密市场上最大盈利的 Circle，还将继续角逐，而且是最有望成为基于区块链下一代金融系统基础设施的选手。
以下为本文目录，建议连系要点举行针对性阅读：
01 Thesis
02什么是 Circle
03 商业模式
04 收入
05 团队
06 融资与上市
07 风险
08估值剖析
09Circle 的野心
01.Thesis
总体而言，我们基于以下缘故原由仍然看好这家公司的生长远景：
1. Circle 面临的市场时机伟大。可触达的市场包罗 1485 亿美元市值的稳固币市场、6.3 亿美元的全球加密支付市场和 175 亿美元的股权众筹市场。它增添市场渗透率的催化剂包罗美元在未来的增发、加密市场的整体苏醒、羁系与加密市场之间的博弈等。
2. Circle 具有很难逾越的竞争优势。
3. Circle 的治理团队靠山壮大，在支付、crypto、合规领域均有天下一流的认知。团队成员在 crypto、互联网、金融科技等相关行业拥有资深且多元的履历，尤其是 CEO Jeremy Allaire 曾建立并率领过 2 家科技公司上市。
02.什么是 Circle
于 2013 年确立的 Circle，并非最最先就以它的王牌产物—— 稳固币 USDC 而著名。建立之初，比特币的生长让团队看到了这样的时机 —— 基于区块链手艺、确立一个面向 C 端用户的资金转移产物，好比将美元转换为比特币、再由比特币转换为美元。比特币生意通道将大大削减通过传统央行以及国际汇款的未便，酿成了在全球局限内没有时限的快速通道。
然而，到了 2016 年，随着 P2P 网络的壅滞，比特币的运行已经变得极为缓慢，更况且，比特币完全无法支持更多具有创新性的应用程序。于是，Circle 走上了一条典型的 AWS 之路 ——“由于当前的基础设施还不足以支持自己心目中理想的 C 端产物，于是自己最先搭建 B 端的基础设施”。USDC 就是这样降生的。
产物
现在，Circle 已经为其客户提供一系列产物，包罗稳固币 USDC 及其市场基础设施、生意与财政服务（Transaction and Treasury Services，TTS）和股权众筹平台 SeedInvest。
1. USDC
USDC 于 2018 年 9 月推出，是全球市值第二大的稳固币，也是现在增进最快的美元数字钱币。停止 2022 年 11 月，USDC 流通量为 430 亿美元，有 160 万持有者，链上生意总额到达 3.77 万亿美元，有 190+ 国家支持使用。除了美元数字钱币，Circle 还在 2022 年 1 月宣布刊行 EUROC，将由“在美国羁系局限内”的金融机构保管的欧元贮备支持。
Circle 运营 USDC 的焦点市场基础设施，包罗刊行和赎回的基础设施、流动性治理，以及治理支持 USDC 流通的美元贮备。
USDC 的优势有以下三点：
1）USDC由美元抵押、完全贮备，风险低、平安稳固
USDC 的盈利模式其本质是一个银行生意，公司通过用 USDC 的美元贮备金购置其他更稳健的投资产物，以获取利息收入。其收入公式为：收入 = 贮备金*收益率。
若是要增添其收入，有两种方式：
追求更高的贮备金收益率
更高的收益率一定意味着更高的风险，而 Circle 的 CFO 强调 USDC 的商业模式是“最小化风险”，从而赢得更多的信托，带来更多的贮备金。因而 USDC 在贮备选择上对照守旧，仅持有美元现金和短期美国政府债券。
Circle 持有的 USDC 贮备包罗 80% 的美国国债和 20% 的现金，美国国债贮备限期为 3 个月或以下，由美国历史最悠久、规模最大的托管银行之一纽约梅隆银行保管。现金贮备的相助同伴包罗 Silvergate、Signature Bank 和 New York Community Bank 等。
USDC 是一种“完全贮备”的稳固币，意味着 USDC 的美元贮备与其他投资营业的星散，任何人即即是在最极端的市场环境之下，都可以随时用 USDC 稳固币赎回等额的美元。正如 CFO Jeremy Fox 所言：
USDC 的贮备金与 Circle 的其他营业和运营是离开的，USDC 贮备是属于 USDC 持有人的资产，而不是 Circle，而且所有存放在自力账户中。Circle 不允许将 USDC 贮备用于任何其他目的。不像生意所或其他不受羁系的机构，我们不能把它们借出去，也不能用它们来支付我们的账单。
2）透明
为了让 USDC 的贮备金更透明，Circle 在官网每月披露 USDC 贮备明细和托管商名单，接受所有投资者的监视。
3）DeFi 市场发作，USDC 以其合规性在 DeFi 市场更受青睐
随着越来越多新兴 DeFi 项目涌现，尤其是收益类、DEX 类、借贷类产物，它们为了保持较高的流动性都市推出稳固币的流动性挖矿流动。而在 DeFi 市场，出于合规性与平安性的思量，大部门项目更愿意使用 ETH 与 USDC 确立生意对资金池，合规性更高的 USDC 则已经成为大部门 DeFi 用户与项目方的首选稳固币。
停止 11 月 9 日，Uniswap 资金池中 USDC 锁仓量为 9.03 亿美元，USDT 锁仓量为 2.05 亿美元，前者相当于后者的 4 倍以上。而在日生意量方面，USDC 生意对的生意量到达 29 亿美元，USDT 生意对的生意量为 7.8 亿美元，前者相当于后者的 4 倍，同时也反映出 Uniswap 用户使用 USDC 生意的倾向加倍显著。
而在 TVL 最高的 Aave 资金池，USDC 的存款量为 9.4 亿美元，乞贷量为 4.7 亿美元，均为该平台数据最高的资产，而 USDT 存款量为 3.4 亿美元，乞贷量为 3.1 亿美元，可以看出 USDC 在存款量与乞贷量数方面远远领先 USDT。
这两项数据均反映出 USDC 已经成为 DeFi 用户更为青睐的稳固币资产，并在 DeFi 生态的生意与借贷营业中具有不能替换的作用，即便前段时间遭遇了一些风浪，但仍然无法撼动 USDC 在 DeFi 生态中的领先职位。
现在，USDC 已在 Ethereum、Algorand、Solana、Stellar、Avalanche、Tron、Flow、Hedera、Polygon 等 9 个区块链网络上刊行，并会在未来拓展更多区块链，以进一步放大 USDC 在链上 DeFi 市场的优势。
2. TTS（Transaction and Treasury Services，生意与财政服务）
TTS 包罗生意服务、整合服务、资金服务等形成一套统一的服务，通过向客户提供处置种种生意的基础设施，这些服务可由 Circle 账户接见并与之整合。
客户包罗银行和金融机构、加密钱币金融公司、Fintech公司、机构生意者、数字内容创作者、区块链初创企业等，例如 Dapper Labs、Compound Labs 和 FTX 等。
Circle 账户（Circle Account）
Circle 账户提供了一个以 USDC 举行支付和存储资金的平台，并将资金分配到收益产物中。Circle 账户使企业能即时地在全球局限内向任何与区块链兼容的数字钱包举行支付和吸收付款，为传统的银行支付提供一个高效且廉价的替换方案，现在已笼罩 90 多个国家的银行。
Circle Yield
Circle Yield 提供完全由比特币抵押、确立在 USDC 之上的短期利率产物。所有抵押品都由 BitGo 保管。
注：BitGo 是一家拥有 400 多家机构客户的第三方托管机构，相助同伴是 Genesis Global Capital，这是一家提供全方位服务的数字资产生意公司。
自 2022 年 2 月作为自助服务产物正式推出以来，Circle Yield 已增进到约 2.48 亿美元，年收益率最高可达 6.3%。其利率来自于 Circle Yield 从区块链借贷市场乞贷人那里获得的收益率，现在只向机构客户开放。
API 服务
Circle 应用程序接口（API）扩展了 Circle 账户的功效，使客户能够将 Circle 支付和基础设施完全自动化、并整合到他们自己的支付等金融应用中。它提供四种 API 服务划分是账户 API、支付 API、Payout API 和 DeFi API。
使用案例：
Dapper 使用 Circle 基础设施和 USDC 结算来支持 NFT 市场的全球支付；
Visa 将 USDC 整合进 VisaNet 中，使其持卡人和发卡机构能够使用 USDC 举行生意结算，从而在数字钱币和主流商户之间架起一座桥梁；
FTX 接纳 Circle APIs 支持其全球生意所和经纪产物组合。Circle APIs 使 FTX 能够为加密投资者提供平安无缝的收支金体验
......
集成服务(Integration Services)
集成服务是为了支持 USDC 在链上的应用，包罗与 Circle 账户和 Circle API 服务的集成。通过使 USDC 以在多条链上运行，扩大了 Circle 产物和基础设施在普遍的支付、商业和金融应用中的使用，包罗更高的生意吞吐量和更低的区块链网络用度。
3. SeedInvest
SeedInvest 是美国最大的互联网股权众筹平台之一，于 2018 年 10 月被 Circle 收购，融资金额在 500-3000 万美元之间。停止现在，Seedinvest 拥有跨越 63 万名投资者，辅助 235 家初创公司在网上召募资金，已筹集了跨越 4 亿美元。Seedinvest 投资组合中的几家公司已经宣布了上市设计，其中包罗估值为 20 亿美元的清洁能源公司 Heliogen。
SeedInvest 产物包罗众筹所需的端到端服务、尽职考察、证券刊行、投资者认证、支付和证券托管，以及为初创企业提供一系列创新工具，使其能够以合规的方式在线销售众筹产物。通过羁系机构的批准，还将会支持以加密资产计价的投资，包罗使用 USDC 这样的稳固币，及刊行和提供代币型证券，从而削减股权众筹市场的摩擦。
对于投资者来说，SeedInvest 为小我私人提供了投资一级市场的能力，这是一个大多数散户向来无法接触到的资产种别。投资者甚至可以只投资几百美元，获得像电商购物一样简朴的投资体验。这使投资高潜力生长期公司的时机民主化，并为早期公司和企业家提供加倍公正的竞争环境。
竞争
USDC 的竞争对手包罗：
传统支付平台。竞争对手包罗现有的银行结算网络，如 SWIFT 和 ACH，以及更高级其余支付网络，如信用卡支付，以及新的数字支付，如 Square 和 PayPal。
其他稳固币。现在市场上有上百种基于差其余数字资产的稳固币，包罗数十种美元稳固币，以及由其他法币支持的稳固币，尚有以加密资产作为抵押品与美元挂钩的稳固币，以及算法稳固币。按市值盘算，最大美元稳固币是由香港加密钱币生意所 Bitfinex Ltd. 的隶属公司提供的 USDT。只管一直难以获得合规金融机构和主流市场介入者的关注，USDT 在亚洲市场及生意所仍然很受迎接。其他具有竞争力的美元稳固币包罗 Paxos 运营的白标稳固币，包罗 BUSD 和 HUSD，它们是币安和火币（现更名为 Aboutbi）这两家加密钱币生意所提供的主要稳固币。
CBDC。部门国家政府也在努力推动央行数字钱币的刊行。然则，CBDC 代表的依旧是中央化的美国中央银行的意志，代表着完全遵守政府的羁系，在以“去中央化”精神为信仰的加密社区，CBDC 很可能难以被大规模接纳，也很难支持自由开放的创新。
TTS 营业面临的竞争对手有：
Circle Account 产物主要面临机构账户的间接竞争，例如 Coinbase、Binance 或 Gemini 等加密钱币经纪公司或生意所也会开设账户，不外这些账户主要专注于投资和生意加密资产，而 Circle Account 则专注于支付和资金服务。
Circle Yield 与 BlockFi 或 BitGo 等公司的借贷产物间接竞争，这些公司提供种种加密资产的借贷服务。更广义而言，还与提供收益产物的传统金融服务公司存在竞争。
,,
,
,环球ug会员开户（www.ugbet.us）开放环球UG代理登录网址、会员登录网址、环球UG会员注册、环球UG代理开户申请、环球UG电脑客户端、环球UG手机版下载等业务。
www.326681.com采用以太坊区块链高度哈希值作为统计数据，联博以太坊统计数据开源、公平、无任何作弊可能性。联博统计免费提供API接口，支持多语言接入。
Circle API 提供的生意服务面临着种种直接和间接的竞争，包罗客户通过整合差其余银行和处置关系、存储和钱包基础设施以及区块链治理软件等方式，来构建自己的解决方案。Circle 的一些 API 服务的直接竞争对手包罗 PrimeTrust。
SeedInvest 的竞争对手包罗：
股权和债权众筹市场不停增进，且竞争猛烈。羁系机构也在延续拥抱众筹，凭证最新更改的 SEC 指导目的，众筹律例（Reg CF）和 A+ 律例（Regulation A+ ）的颁布允许公司通过互联网融资，从而缔造了更多的需求，带来了加倍猛烈的竞争。SeedInvest 面临提供类似服务公司的竞争，包罗 StartEngine 和 Republic。SeedInvest 优势在于，与主要的投资者之间关系加倍深挚亲热，支持更大规模的融资。
羁系
美国的大多数州和某些区域都需要允许证才气从事某些钱币生意服务，其中包罗以数字资产形式生意。Circle 已在需要允许证的州及哥伦比亚特区和波多黎各获得了作为汇款人或一致机构运营的允许证，包罗从 NYDFS 获得 BitLicense，并在 FinCEN 注册为“Money Services Business”。
在美国境外，Circle 外洋隶属公司的流动受其谋划所在司法统领区的金融羁系机构的监视，并在该司法统领区获得提供服务的允许。现在 Circle 持有英国金融行为羁系局（“FCA”）的电子钱币机构授权和百慕大金融治理局（“BMA”）的 F 类允许证。Circle 遵守适用于英国和百慕大金融服务行业的规则和律例，包罗与资金治理、公司治理、反洗钱、披露、讲述和检查相关的规则和律例。
Circle 是稳固币领域最合规的一家机构，其深度相助同伴 Coinbase 也是唯逐一家合规上市的生意所，他们是传统资源与合规气力在加密市场最好的代言人。
03.商业模式
USDC
Circle 从支持 USDC 的贮备金（主要是美元现金和美债）中获得利息收入，USDC 利息收入主要是流通中的 USDC 和贮备金发生的收益。
全球对链上生意的需求延续增进，推动了 USDC 的流通和使用 USDC 的链上生意，支持一系列支付、财政服务、收益和其他用例。USDC 已经成为天下上增进最快的美元数字资产之一。停止 2022 年 11 月，USDC 的流通量跨越 430 亿美元，已经支持了跨越 3.77 万亿美元的链上生意。
TTS
Circle Account
Circle 账户为企业和机构提供了一个用于存储、发送和吸收数字资产支付的集成账户。Circle 账户免费提供应客户，并在现有的银行、钱币和数字资产支付和金融服务之间提供一个主要的桥梁。
收益服务
Circle Yield 于 2021 年第二季度推出，为持有 USDC 的投资者带来定期收益，其收益率通过 Circle 将 USDC 借给中央化借贷市场的贷款人而发生，年收益率最高为 6.3%
Circle API 服务
API 服务的收益分为两部门。一部门是客户通常需要支付的每月订阅费，我们将其归类为订阅制的生意服务收入。另一部门是客户在使用 Circle API 服务举行特定生意时支付的用度，我们将其归类为基于生意量（volume-based）的生意服务收入。
预计 TTS 收入的大部门将继续主要由基于生意量（volume-based）的收入驱动。
SeedInvest
SeedInvest 主要通过融资方支付的投行用度和投资方支付的生意处置费来赚取收入。
对于大多数生意，Circle 会获得融资总额 7.5% 的现金，作为投行服务用度。此外，Circle 还会获得响应公司的股权，相当于通过该平台筹集资金金额的 5%。股权被归类为投行用度的一部门。
Circle 还从投资者那里赚取生意处置费，对于给定的投资，Circle 向投资者收取投资金额的 2%，该用度涵盖与投资方处置投资相关的种种行政用度。
在短期内，我们预计投行用度将继续成为 SeedInvest 收入的主要驱动力，因而这些收入取决于 SeedInvest 平台继续吸引融资方的能力，稀奇是那些追求更大生意的融资方。
04.收入
据今年 5 月 Circle 向 SEC 提交的招股书显示：Circle 在 2021 年发生 8487.7 万美元的收入，其中有 4754.7 万美元来自 TTS，2846.4 万美元来自 USDC，886.6 万美元来自 SeedInvest，划分较 2020 年上升了 1736.5%、541.8%、5.3%。
该公司预计，到 2022 年，三个营业部门的总收入为 5.62 亿美元，扣除利息、税收、折旧和摊销前的利润为 7600 万美元。然而，鉴于当前的宏观形势，我们以为 2022 年的目的可能难以杀青。
05.团队
Circle 的治理团队是稳固币赛道最顶级的团队，在数字钱币、互联网科技、Fintech、金融服务及合规领域均有资深履历。
团结首创人 & CEO Jeremy Allaire 是一位延续创业者，他曾担任 Brightcove（已上市）的首创人兼 CEO、General Catalyst 合资人、Macromedia（被 Adobe 收购） 的 CTO 以及 Allaire Corporation（已上市）的团结首创人兼 CTO。2013 年，Circle 降生，这是他延续缔造两家上市公司后的第三次 all in 创业。
CFO Jeremy Fox-Geen 在企业融资和金融服务领域拥有 25 年的履历，之前曾在 iStar 和Safehold、麦肯锡、普华永道和花旗团体担任高管。
首席计谋官 Dante Disparte 在全球金融和风险问题上拥有数十年的事情履历，曾担任Diem Association 的执行副总裁，卖力就稳固币和数字钱币带来的问题和时机与天下各地的政府和金融行业首脑举行接触和相同。
停止 2021 年 12 月 31 日，Circle 在全球有 404 名员工，已经乐成过渡为“远程优先”的事情模式，以此吸纳全球来自各行各业的顶尖人才。
Glassdoor 共有 103 条评价，对 Circle 的综合评分为 4.1，93% 的评价者对该公司示意努力态度，以为公司营业较新兴前沿，生长远景好，员工营业水平优异。其负面评价主要集中在事情节奏快，不够 work-life-balance，营业线繁杂并行，尚不明确主线。
06.融资与上市
作为吃到加密经济最大盈利的 Circle，其背后最初站的传统的华尔街资源，常被人诟病是华尔街支持的又一把“大镰刀”。以下是 Circle 的融资历史：
现实上，不只是 USDC，由于赛道竞争猛烈，做好一个稳固币项目不仅需要重大的启动资金作为背书，还要有过硬的做市能力，因而该赛道险些一直都是机构的盛宴，除了 Circle 有雄厚资源加持，Tether 的背后是 Bitfinex，MakerDAO 的 DAI 背后有 a16z。
Circle 还向二级市场提议打击。2022 年 2 月 17 日，Circle 与上市生意特殊目的收购公司 Concord Acquisition Corp 杀青新的生意条款，协议将 Circle 的企业价值设定为 90亿美元，高于 2021 年 7 月宣布的 45 亿美元。
估值上涨的背后是 Circle 财政远景和竞争职位的改善。USDC 是增进最快的美元数字钱币之一，市场份额延续提高。自最初的生意宣布以来，USDC 的刊行量增添了一倍多，停止 2022 年 2 月 16 日，到达 525 亿美元。
今年 7 月 19 日，据 decrypt 报道，Circle 首席财政官 Jeremy Fox-Geen 透露，无论市场状态若何，Circle 都将于 2022 年底通过 SPAC（Special Purpose Acquisition Company，即特殊目的收购公司）上市。
07.风险
近期的下跌
前文我们指出了 Circle 在合规性上无与伦比的优越性，然而硬币的另一面恰恰也成为 Circle 最大的掣肘与阴影。
自从今年 8 月美国财政部宣布制裁混币器 Tornado Cash 以后，Circle 直接冻结了相关用户钱包中的 USDC 资金，这造成了加密社区的不满，也引来了币安下架 USDC 的攻击，随着昨日币安和 FTX 大战的落幕，整个加密行业的消极情绪更是进一步酝酿，连同整个大盘，USDC 的流通市值也在不停下跌。
思量到一系列连锁反映，我们以为，近期 USDC 的市值下跌主要有以下几点缘故原由：
USDT 的稳固性获得证实。Arca 生意和运营总监 Wes Hansen 示意：“在 Terra 倒闭之后，由于郁闷 USDT 也将跌至 0 美元，因此泛起了出售 USDT 并转向优质 USDC 的强烈行动。然而，一旦对 USDT 崩盘的担忧消退，投资者最先转向市场深度最好的稳固币，这就是 USDT。”
Circle 驯服了政府对 Tornado Cash 的制裁。Messari 研究剖析师 Dustin Teander 在一封电子邮件中告诉 CoinDesk：“自 8 月 8 日宣布 Tornado 现金制裁以来，约有 40 亿美元的 USDC 脱离了以太坊生态系统，而 USDC 在以太坊上的市场份额下降了约 3%。”
Binance 下架 USDC 等美元稳固币。Teander 说：“在已往的 7 天里，USDC 矿池占掉期的 50% 以上，占顶级 Uniswap V3 矿池发生的用度的 77% 和 63%。”MakerDao 针对 Tornado Cash 的一系列羁系问题，提出了 Endgame，设计逐渐削减 USDC 等现实天下资产贮备，来匹敌审查。
FTX 倒台带来的市场情绪降至冰点。FTX 作为一度市场排名第二的生意所，其背后杂乱的账本、挪用客户资金等问题足以让币安将其击垮，这是继 Luna、三箭资源之后更大巨头的陨落，随着 FTT 价钱直逼零点，整个加密市场的大盘也在大幅下跌，包罗一系列稳固币的市值。
未来的可能
Circle 站在加密社区和羁系之间，其矛盾在于，其盈利模式以及 IPO 计划都是 web2 的玩法，却必须争取 web3 的用户，而且存在羁系意志和社区偏好的内生矛盾。这对于 Circle 要若何在这样的矛盾中斡旋是一个艰难且玄妙的磨练。
基于此，我们可以做两种预期：
downside scenario
1/ 漫长的全球加密熊市
2/ 羁系和加密矛盾升级，合规的 USDC 遭到行业抵制和封杀
3/随着币安的行业垄断，用户对 CEX 信托破碎，转向 DEX 与加密原生稳固币
upside scenario
1/ 全球加密熊市很快苏醒，进入牛市
2/ Circle 继续保持当下优势，位居稳固币赛道前五的水平
3/ 羁系收紧，加密社区大局限向合规屈服，USDC 成为稳固币赛道的第一名
现在来看，Circle 为了稳妥上市，会更多倾向羁系，以是它的上限很可能就是成为美元在加密钱币领域的代言人，不清扫未来的 web3 天下将分叉为合规 web3 与灰色 web3，对此我们拭目以待。
08.估值剖析
90 亿美金是今年 2 月 17 日宣布，思量到那时 USDC 经由 2021 年的发作式增进，一度近乎到达了 USDC 市值的巅峰 530 亿美元，毫无疑问那时的 Circle 团队对于公司未来有着无限美妙的预期。然则随着熊市市场的冷淡，我们也必须下调对 Circle 的预期。90 亿美金的估值显然饱含着上一个大牛市的繁荣泡沫，等到喧嚣散去之时，行业未来的不确定性与危急四伏的竞争名目都让我们很难乐观起来。我们试图用加密大盘的行情和已上市的生意所 Coinbase 的市值对 Circle 举行锚定。
2022 年 2 月 17 日，加密市场总市值为 1.9 万亿美元，停止 11 月 9 日，加密市场总市值已经跌至 9200 亿美元，下跌了 51.6%。
我们截取同时间段的 Coinbase 与 Circle 的数据，Coinbase 从 2 月 17 日的 495.4 亿美元，下降至 11 月 9 日的 133.1 亿美元，下跌了 73.1%。
USDC 市值从 2 月 17 日的 525.5 亿美元，下降至 11 月 9 日的 427.4 亿美元，下跌了 18.7%，幅度小于加密钱币总市值的下跌。
Circle 在招股书中预计 2022 年 Circle 的收入将到达 5.62 亿美金，90 亿美金的估值则对应着 16x 的 22' PS。类似的加密友好银行股现在都无法享受这么高的 Multiple，现在 96 亿美元市值的 Signature Bank 的 22' PS 仅为 3x，P/B 和 22' P/E 也只有 1.2x 和 7x，另一家 19 亿美元市值的 Silvergate Bank 则也只有靠近 4x 的 22'PS。同时，在当前的市场环境下，我们对 Circle 在今年完成 5.62 亿美金的收入指引并不乐观。
09.Circle 的野心
90 亿美元的估值固然很贵，很少有玩家肩负得起这样的价钱，而这样价钱也更像是一个“优美的招牌”，其背后是以 Coinbase 等资源团体向羁系的证实、向加密市场的证实，是在“将法币源源不停地运送到加密市场”的这块兵家必争之地上的“步步为营”。
Circle 的两大焦点营业，均有其重大的战略意义。
首先，稳固币一直肩负着“将法币运送到加密市场”的重任，我们的加密资产经常以稳固币的形态持有。而生意所可以说是“加密市场与法币市场之间的疆界线”，稳固币则成了每家生意所的“兵家必争之地”，险些每一家大生意所都有自己主推的稳固币项目，Binance 的 BUSD，火币的 HUSD，Coinbase 的 USDC......稳固币与生意所团结起来，谁可以占有更大的市场份额，谁就可以源源不停地在疆界线上收过盘费。
Circle 更大的野心体现在 TTS 营业，其多年致力于重修天下经济基础设施的起劲险些很难复制。Circle 与现有银行与支付网络举行无摩擦的集成，在 KYC/AML 合规方面已经有 7 年履历，支持多个区块链网络的互操作以及反诈骗等风险治理......这一切都辅助 Circle 坚定不移地实现其使命——“通过无摩擦的金融价值交流，提升全球经济的繁荣”。
虽然我们对于 USDC 延续保持稳固币龙头的职位并不有极大信心，但得益于其多元化的产物、与传统银行及政府之间的优越关系，以及对于基于区块链的新金融系统的构建，我们看好 Circle 成为传统资源与新兴加密市场之间的桥梁与使者，将在羁系升级的分叉口施展重大作用。
Reference
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1876042/000110465922056979/tm2124445-8_s4a.htm#tIND1
https://techcrunch.com/2021/07/08/circle-is-a-good-example-of-why-spacs-can-be-useful/
https://www.circle.com/hubfs/investors/Circle-Investor-Presentation-July2021.pdf
https://5264302.fs1.hubspotusercontent-na1.net/hubfs/5264302/The%20Cambrian%20Explosion%20of%20Stablecoins.pdf
https://www.circle.com/blog/usdc-trust-transparency-minimizing-risk
https://forum.makerdao.com/t/endgame-plan-v3-complete-overview/17427
https://twitter.com/Diana19959295/status/1580818345309315075
https://companiesmarketcap.com/coinbase/marketcap/
https://coinmarketcap.com/charts/
https://ycharts.com/companies/SCHW/ps_ratio
https://info.uniswap.org/#/
https://app.aave.com/markets/
查看更多,telegram中文群组（www.tg888.vip）是一个Telegram群组分享平台，飞机群组内容包括telegram群组索引、Telegram群组导航、新加坡telegram群组、telegram中文群组、telegram群组（其他）、Telegram 美国 群组、telegram群组爬虫、电报群 科学上网、小飞机 怎么 加 群、tg群等内容，为广大电报用户提供各种电报群组/电报频道/电报机器人导航服务。
网友评论